【浙商银行FICC·贵金属】贵金属加速上行后回落，技术面超买下警惕短线回调风险
来源：市场资讯（来源：浙商银行FICC）
行情回顾
2025/10/13-2025/10/17
数据来源：同花顺
上周，现货黄金开盘在4034.86美元/盎司，最高触及4392.00美元/盎司。周五现货黄金收盘报4247.93元/盎司，周涨幅5.78%。上周现货白银开盘在50.346美元/盎司，最高触及54.453美元/盎司，周五收盘报51.912美元/盎司，周涨幅4.79%。上周，受美国政府“关门”持续、中美贸易摩擦、锡安银行引发美国信贷危机担忧影响，避险情绪支撑贵金属市场迭创新高，国际金价一度突破4380美元/盎司，国际银价受现货紧缺延续影响，一度逼近54.5美元/盎司。周五，受巴以达成协议，拟实现加沙永久停火消息影响，地缘避险情绪有所消退，短期止盈盘使得贵金属市场明显回落。周五，受美国地区银行避险情绪回落以及中美贸易谈判预期影响，叠加短线资金止盈，贵金属市场显著回撤，国际金价一度跌破4200美元/盎司，国际银价一度跌破51美元/盎司。黄金周线录得九连阳。
本周，重点关注中美贸易谈判进展、美国9月CPI数据、美国政府关门事件进展等。预计本周黄金价格波动率上行，建议轻仓参与、灵活进出。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
截至2025/10/17最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1047.21吨，上周累计净增持30.05吨。
数据来源：同花顺
iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2025/10/17iShares白银ETF白银持有量为15497.40吨，上周累计净增持53.64吨。
数据来源：同花顺
CFTC黄金持仓情况
数据来源：同花顺
CFTC白银持仓情况
数据来源：同花顺
上周黄金与白银ETF净增仓，表明黄金与白银配置型需求有所加强，建议投资者轻仓参与、灵活进出。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差震荡下行，最低触及2.19元/克，收盘报2.19元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪金主力合约与现货升贴水情况
（截至2025年10月17日）
上周，白银期现基差震荡下行，最高触及43元/千克，收盘报28元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。
沪银主力合约与现货升贴水情况
（截至2025年10月17日）
境内外价差情况
上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及-10.67元/克，最高触及-2.46元/克，收盘报-2.46元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢低做宽交易机会。
黄金境内外价差情况
（截至2025年10月17日）
上周，白银境内外价差震荡上行，最低触及-336元/千克，最高触及-86元/千克，收盘报-222元/千克。建议投资者审慎参与，重点关注逢低做宽交易机会。
白银境内外价差情况
（截至2025年10月17日）
延期交割情况
上周黄金、白银延期均为空头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。
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