港股“机器人智能体第一股”诞生！53岁女学霸掌舵却亏8亿？
2025年10月16日，北京云迹科技正式登陆港交所，拿下港股“机器人服务智能体第一股”的头衔。上市当天股价就比发行价高了不少，总市值一下子冲到100亿港元，看着那叫一个风光。
但你可能不知道，这家公司的掌舵人是位53岁的女学霸支涛。
她毕业于西安交通大学工程学专业，还拿了中国科学技术大学的MBA学位，典型的理工女搭配商业头脑。
更让人没想到的是，这100亿市值的背后，是公司过去三年累计超8亿的亏损，2025年前五个月还亏得更多了。
云迹科技的机器人很多人在酒店都见过，半人高的个头，载着外卖或者洗漱用品在走廊里滑行，用机械音提醒客人取东西。
有人觉得新鲜，也有人吐槽“不太聪明的样子”。
可谁能想到，这个被戏称为“酒店跑腿小弟”的机器人，背后藏着一段11年的创业故事。
2014年的时候，中国酒店业正犯愁呢。
人力成本一个劲涨，服务质量却时好时坏。
支涛调研时发现，酒店很多服务都是标准化的，机器人完全能替代人工。
她带着团队把酒店的岗位和流程摸了个遍，就想做一套“机器人+系统”的服务方案，帮酒店提高效率。
经过200多项测试，2015年首款“润”系列机器人问世了。
1米高、45公斤重，造型圆润，支涛说这是按“三岁孩童”的感觉设计的，既不压迫人，也不容易被推倒。
本来以为这产品能大受欢迎，结果现实给了狠狠一击。
“当时敲了无数家酒店的门，人家都不愿意用。”
支涛后来回忆，好不容易有酒店愿意尝试，也只是把机器人当吉祥物摆着。
创业初期的冷遇太正常了，新事物要被接受，总得熬一段时间。
转折点出现在2020年，疫情让无接触服务成了刚需，云迹机器人的订单突然暴增，当年就覆盖了1300多家酒店。
之后几年发展越来越快，到2024年底，产品已经走进全球3.4万家酒店、150家医院和工厂，单日最多有3.6万台机器人同时运行，一年服务超5亿次，在酒店场景里妥妥的全球第一。
技术上的突破是关键，2016年他们搞出了厘米级误差的室内定位导航，机器人在复杂酒店里也能稳稳跑。
2019年的“格格”系列能语音交互、人脸识别，还拿了“吴文俊人工智能科学技术奖”。
2023年的UP系列更厉害，送物、清洁、巡检全能干，一天能服务1.5万次。
资本也很给面子，从2014年到2021年，云迹科技完成了八轮融资，累计拿到超12亿元。
腾讯、阿里、联想、携程这些大佬都投了，2021年底的D轮融资一下子拿了5.8亿元，投后估值冲到40.8亿元，当时创下了服务机器人行业的融资纪录。
本来公司想冲科创板，2022年就开始辅导了，没想到辅导了三年，2025年3月突然终止，转头奔向港交所。
好在最后成功敲钟，暂时缓解了资金压力。
100亿市值背后：风光与焦虑的双重考验看着市场份额第一、资本追捧、成功上市，云迹科技的表面确实光鲜。
但翻开财务数据，问题就暴露了。
过去三年亏了8亿多，2025年前五个月又亏了1.18亿，比去年同期还多。
更让人揪心的是资金状况，2024年底公司手里的现金及等价物只有1.05亿元，而2025年前五个月经营现金流就流出了1.05亿元。
按这个速度，现金很快就会耗尽。
很显然，公司还没找到可持续的盈利模式。
问题出在哪？过度依赖酒店场景是重要原因。
很长一段时间里，酒店场景的收入占比最高时接近九成。
酒店行业一波动，云迹的业绩就受影响。
而且行业里价格战越来越激烈，主力机型“格格”系列卖得越来越便宜，新出的UP系列价格更是直接腰斩，利润空间被挤得越来越小。
为了改变现状，公司开始转型。
从只卖机器人，改成“硬件+软件+服务”的一体化方案。
2024年AI数字系统的收入占比已经到了22.8%，毛利率比硬件高不少。
同时也在拓展医院、写字楼这些新场景，现在已经有150多家医院客户了。
但转型哪有那么容易，至今非酒店场景的收入占比还不到7%，短期内很难撑起大局。
个人觉得，硬科技企业前期亏损很正常，但一直找不到盈利点，光靠融资和上市“输血”，终究不是长久之计。
本来想只聚焦云迹科技的故事，后来发现，它的成功背后，还藏着一个更有意思的现象西交系硬科技企业的集体崛起。
支涛是西安交通大学校友，而最近一个月，优艾智合、麦科奥特等好几家西交系企业都在冲刺IPO。
优艾智合2017年由西交大同窗创立，刚开始就在华强北的众创空间，靠着5万元创业大赛奖金起步，现在估值已经20多亿元。
麦科奥特是西交大教授夫妻创办的生物科技公司，虽然还没赚钱，但核心产品已经进入Ⅲ期临床试验，成了港股生物医药板块的新贵。
这些企业的崛起，不是偶然。
背后有西安交通大学构建的创新创业生态在发力，西交一八九六投资机构就是关键，它是2016年学校联合校友企业家发起的，专门投资孵化校友的科技项目。
优艾智合的天使轮融资就是它投的，之后一直陪着企业成长。
西交系崛起：高校+校友+政策的创业buff西交一八九六这个名字就很有辨识度，一看就和西安交大有关。
它专注于聚合人才、资本、产业这些资源，陪着科技企业一步步成长。
至今已经投资了80多个项目，其中不少是西交大相关的，还有3家已经上市，5家准备IPO。
除了校友和高校的支持，地方政策也帮了大忙。
2019年西安出台了“百万校友回归”的方案，还有专门支持校友创业的六条措施。
11所高校都举办了专场活动，不少好项目都落地西安。
如此看来，高校的技术和人才、校友的资源和资金、地方的政策和场景，三者凑到一起，形成了“产学研用”深度融合的生态链。
对创业者来说，这简直是叠加了创业buff。
不再是单打独斗，而是有整个生态在背后支撑。
云迹科技的上市，既是自身11年深耕的结果，也离不开西交系生态的加持。
而它面临的困境，也是很多未盈利硬科技企业的共同难题。
上市对云迹来说，不是终点，而是新一轮挑战的开始。
未来，云迹科技能不能在转型中找到盈利密码，摆脱亏损困境？
而在西交系这样的生态加持下，会不会有更多硬科技企业登陆资本市场？这些都值得我们持续关注。
毫无疑问，中国硬科技的发展需要更多像支涛这样的创业者，也需要更多像西交系这样的生态支持。
希望云迹科技能早日走出困境，也期待看到更多硬科技企业从实验室走向市场，在资本市场实现价值。
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